Entre 2024 et 2026, le Sénégal a vécu une période des plus révélatrices de son histoire récente. Cette séquence a mis en lumière l’importance cruciale de la gouvernance économique, du risque pays, de la communication stratégique et de la perception internationale. L’arrivée d’Ousmane Sonko à la Primature a marqué un tournant, démontrant de manière éclatante comment une gouvernance incertaine, des déclarations publiques conflictuelles et une imprévisibilité institutionnelle peuvent rapidement fragiliser un pays, même doté de solides fondations économiques. Pour les observateurs internationaux, cette période est devenue un véritable cas d’étude, tant ses répercussions sur la confiance des investisseurs, la stabilité économique, la création d’emplois, la crédibilité financière et l’attractivité du Sénégal ont été profondes.

Un effondrement historique des IDE : la sanction d’une gouvernance

L’année 2025 a été marquée par une chute spectaculaire des investissements directs étrangers (IDE), qui ont dégringolé de 98,9 %, passant de 3 319 millions USD à seulement 37 millions USD. Une telle contraction, sans choc externe majeur, est sans précédent pour un pays africain. Cette régression ne s’explique pas par un affaiblissement des indicateurs économiques : la croissance avoisinait 7,9 %, la production pétrolière était en hausse, et le stock d’IDE dépassait 24,9 milliards USD. Pourtant, le Sénégal est passé de la deuxième destination d’IDE en Afrique en 2023 à la 46e place en 2025.

Les investisseurs internationaux n’ont pas sanctionné l’économie sénégalaise, mais bien sa gouvernance. La dualité de pouvoir à la Primature, les signaux contradictoires, les renégociations agressives de contrats pétroliers, la révélation d’une dette cachée portant l’endettement réel à 119 % du PIB, et le refus de formaliser un programme avec le FMI ont engendré une incertitude institutionnelle. Cette incertitude a été immédiatement intégrée sous forme de prime de risque. Les quatre dégradations de Moody’s en douze mois et la chute de la notation S&P à CCC+ ont exacerbé cette dynamique, provoquant une vente massive des eurobonds sénégalais.

Un choc social majeur : l’impact sur l’emploi au Sénégal

L’impact sur la création d’emplois a été immédiat et considérable. La chute des IDE a gelé les projets greenfield, les extensions industrielles, les implantations de services ainsi que les hubs logistiques et technologiques. Les projets greenfield avaient déjà diminué de 37 % en 2024, signalant une crise de confiance déjà bien installée. Dans un pays où les IDE sont un moteur essentiel pour l’industrie, les services et les infrastructures, cette contraction a entraîné une réduction mécanique des emplois directs, indirects et induits, créant un décalage inédit entre une économie affichant une croissance élevée et un marché du travail en forte régression.

À cela s’est ajouté l’arrêt brutal des chantiers de BTP, un secteur traditionnellement pourvoyeur d’emplois massifs. La suspension des projets publics et privés a provoqué une hémorragie d’emplois, affectant les ouvriers, les techniciens, les conducteurs d’engins, les PME sous-traitantes et toute la chaîne logistique du bâtiment. Le BTP, qui irrigue habituellement le commerce, le transport, les matériaux et les services, s’est retrouvé paralysé, accentuant la vulnérabilité sociale. La gouvernance conflictuelle a ainsi eu un double effet destructeur : elle a stoppé les investissements créateurs de valeur et paralysé les chantiers soutenant l’activité quotidienne.

Un secteur privé national asphyxié

Le secteur privé national a été le premier à subir les conséquences de cette gouvernance. Confronté à des retards de paiement massifs, à une raréfaction des lignes de crédit, à un manque de visibilité et à une communication publique devenue facteur d’incertitude, il a vu ses marges se réduire et ses perspectives s’assombrir. Le diagnostic du Cabinet GAC est clair : le Sénégal a « gagné la bataille des chiffres mais perdu celle du récit », dans un contexte où la parole publique est devenue « un actif financier ; son incohérence, une prime de risque ».

Le pays est entré en zone critique sur l’Indice de Risque Narratif Pays (IRNP), avec un récit de risque 5,1 fois plus visible que le récit d’opportunité. Ce basculement a accru la prudence des banques, des investisseurs et des partenaires internationaux, transformant une crise de gouvernance en une crise de confiance systémique.

Une parole géopolitique déstabilisatrice

Les déclarations géopolitiques de l’ancien Premier ministre ont accentué cette perception d’imprévisibilité diplomatique. En qualifiant la guerre Iran–États-Unis de « guerre déclenchée par les États-Unis et leur allié israélien », il a projeté une image de confrontation dans un environnement international déjà polarisé. Pour les investisseurs, chaque mot devient un signal de risque pays, particulièrement lorsque la gouvernance interne est déjà perçue comme instable.

Dans un monde où les marchés financiers interprètent les signaux diplomatiques avec une extrême sensibilité, une phrase prononcée à Dakar peut rapidement devenir un titre à Londres, une alerte à New York ou une note d’analyste à Washington. La parole publique est devenue un instrument de stabilité financière, et son incohérence un facteur de volatilité.

Un cas d’école pour la gouvernance publique

Cette période doit désormais être étudiée comme un cas d’école dans les programmes de géopolitique, de gouvernance publique, de communication stratégique et de gestion du risque pays. Elle démontre que la souveraineté ne se proclame pas ; elle se construit par la rigueur, la cohérence, la discipline et la maîtrise du récit international. Elle prouve également qu’une parole publique fragmentée ou conflictuelle peut devenir un facteur de risque financier, capable de dégrader la crédibilité d’un État au-delà de ses fondamentaux économiques.

Le retour des bailleurs : un signe de changement au Sénégal

Les faits confirment la conclusion. Moins de trois mois après le départ de l’ancien Premier ministre, les bailleurs de fonds internationaux ont commencé à revenir. La Banque mondiale a approuvé 140 millions USD pour améliorer la connectivité routière dans les zones agricoles du Nord et du Centre. La Banque africaine de développement a validé 35 millions USD pour renforcer les finances publiques.

Ces engagements ne sont pas de simples gestes techniques ; ils constituent la preuve tangible que le récit international du Sénégal est en pleine mutation. Les bailleurs ne reviennent que lorsque la gouvernance redevient prévisible, lorsque la parole publique cesse d’être un facteur de risque, et lorsque l’État démontre qu’il a retrouvé sa capacité à parler d’une seule voix.

Une leçon pour l’Afrique et les marchés émergents

La situation sénégalaise offre une leçon plus vaste pour tous les marchés émergents : dans un monde où les flux financiers sont hypersensibles au récit, la stabilité ne se décrète pas, elle se prouve. La confiance ne se réclame pas, elle se bâtit. Et l’attractivité ne se maintient pas par des slogans, mais par une discipline quotidienne, une cohérence institutionnelle, une prévisibilité assumée et une communication économique maîtrisée.

Le Sénégal a la capacité de surmonter la rupture de 2025. Mais cette réparation exige une gouvernance qui intègre que, désormais, le récit est un actif financier. Lorsque la gouvernance redevient cohérente, l’attractivité revient. Toujours.